【券商晨会】华为智能车解决方案推进提速；A股估值性价比进一步凸显

【市场研判】

财信证券：A股估值性价比进一步凸显

总体而言，当下经济复苏基础尚不牢固，结合中央经济工作会议“稳中求进、以进促稳、先立后破”政策基调来看，经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢。2024年在社会预期改善、流动性合理充裕、美联储降息落地的背景下，A股估值具备向常态化水平回归的基础。展望2024年第一季度，中国将处于缓慢复苏阶段，经济上行、通胀低位，短期内还需密切关注经济基本面和风险偏好的边际变化对市场的影响，春节前仍保持谨慎。考虑到股债相对回报率已经处于历史高位，从中长期来看股票资产配置的价值已经凸显，建议把握结构性机会，重点关注成长风格：（1）TMT板块。一方面，当下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于产业链自主可控关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可关注软件端的计算机、应用端的传媒。（2）新能源赛道。全球新能源革命方兴未艾，国内新能源产业虽然具备全球优势，但板块明显超跌，存在较大估值修复潜力，可关注光伏、新能源车、锂电池等赛道；（3）生物医药板块。目前医药板块已充分反映集采、医疗反腐等政策带来的压力。随着美联储降息预期升温、行业景气度回升，生物医药板块有望迎来估值及业绩修复，例如创新药、CXO；随着美联储降息、市场预期改善，预计2024年外资将重新流入A股，关注外资青睐的白酒、家电等板块。

华泰证券：沪深300或为较优防御品种

A股市场处于底部区间，投资者可关注反转的催化剂，复盘了2005年以来的历史大底和阶段小底，底部形成往往有政策利好支撑，而趋势性行情的启动通常伴随重要政策或会议定调扭转经济预期、制度改革或创新吸引增量资金或海外流动性转向宽松配合，且历史大底反转前期跑赢的行业呈现超跌反弹和直接受益于反转催化剂的特征。当前A股底部信号体系满足比例上升至75%，但需留意前期风格分化的收敛，配置上维持降低波动率的思路，考虑资金、估值和筹码逻辑，沪深300或为较优防御品种。

华泰证券：A股处于战略配置区间

展望未来，当前A股市场估值处于历史底部区间，且股债性价比来看，A股相对债市明显低估，国内政策面托底基调不变，A股处于战略配置区间。但短期来看，春节前投资者情绪或还未释放完，短期可能仍将承压，可以关注宏观经济数据的边际变化和春节期间可能出现的政策或产业层面催化剂。

【行业分析】

平安证券：东风岚图加入，华为智能车解决方案推进提速

华为与东风汽车集团旗下的高端智慧电动汽车品牌岚图正式签署战略合作协议。双方将根据各自领域优势，围绕用户需求共同打造极致的智能出行体验。通过合作车型在多领域创新探索，加速智能化技术大规模商业化落地。当前燃油车存量市场仍大，华为赋能车型将引领自主品牌新能源车抢占中高端车份额，看好华为赋能车型2024年销量弹性，强烈推荐长安汽车。此外，华为赋能车型热销将增强高端自主品牌新能源车型整体竞争势能，推荐定位于中高端的理想汽车。华为车BU独立运营后，短期将作为车企智能化Tier1，长期或将聚焦于核心部件供应，选择与产业链其它企业合作分工。华为赋能车型的舒适类增量配置示范效应强，推荐相关汽配公司如华阳集团（华为车载光业务的合作方、长安汽车为公司大客户）、中鼎股份（空气悬架业务进入多款华为赋能车型配套），建议关注保隆科技、新泉股份等。

国金证券：Micro OLED优势突出，50亿元新增设备投资可期

Micro OLED优势突出，苹果首款MR产品选择该方案，BOM成本占比达46%。受益XR行业需求，市场规模快速扩容，预计2027年全球XR用Micro OLED出货量达2300万片、渗透率为30%，市场规模达41亿美元、五年CAGR达200%。预计2023-2026年行业新增设备投资达56亿元，设备投资未来可期。建议积极关注清越科技、奕瑞科技、易天股份、深科达、联得装备等标的。

东吴证券：银保价值有望超预期释放

1月19日，国家金融监督管理总局下发《关于规范人身保险公司银行代理渠道业务有关事项的通知》。《通知》旨在从源头解决此前银保渠道通过利差补贴费差的高举高打费用乱象。明确附加费用即可用的总费用水平，银保价值有望超预期释放。寿险股投资仍在左侧，但是绝对收益性价比非常突出，随着寿险估值弹簧压缩至历史新低，机会正在酝酿。财险股的防御性上涨短期仍将延续。推荐：中国平安、中国太保，新华保险，关注中国财险。

来源：中国证券报·中证网作者：

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